---

Менеджер нескольких валютных счетов Z-X-N
Принимает глобальные операции агентства по счетам в иностранной валюте, инвестиции и транзакции
Помощь семейным офисам в автономном управлении инвестициями

---



Маржинальная торговля на валютном рынке использует двустороннее ценообразование. При выборе торгуемых инструментов брокеры отдают приоритет «целесообразности», а не «интересности».

---

Основная причина отсутствия BRL/JPY на большинстве розничных платформ заключается в том, что она одновременно нарушает пять «красных линий»: ликвидность, риск, спрос, стоимость и регулирование. Любой из этих факторов достаточен, чтобы отпугнуть операторов. Разбив эти пять «красных линий» на конкретные операционные показатели, вывод становится более наглядным: ежедневный объем торгов составляет менее 1% от основных инструментов, при этом спреды в 3-5 раз выше; волатильность в совокупности может достигать более 25% в год, а удержание клиентов составляет менее 5%; Система требует отдельных подключений к клиринговым банкам в Токио и Сан-Паулу, что увеличивает фиксированные ИТ-затраты на 60 000–80 000 долларов в год; кроме того, Центральный банк Бразилии часто корректирует детали валютного контроля, требуя переписывания документов по соблюдению требований почти каждый квартал. В итоге, если бы платформа принудительно установила пару BRL/JPY, это бы уничтожило прогнозируемую прибыль за три года уже в первый год, естественно, не привлекая никого, кто бы захотел ее заменить.
Первой серьезной проблемой стал дефицит ликвидности. На долю бразильского реала приходится менее 1% мирового ежедневного объема торгов на рынке Форекс, а его пара с японской иеной еще больше сужает торговый пул, оставляя лишь фрагменты межбанковского «бразильского» рынка для глубоких позиций. После того, как розничная платформа интегрировала эту пару, показатель успешности внутренних сопоставлений упал до 30% днем ​​и 10% ночью, при этом проскальзывание часто достигало 5–8 пунктов. Клиенты теряли комиссионные сразу после открытия позиций, что привело к резкому увеличению числа жалоб. Еще более неприятно то, что для хеджирования рисков платформе приходилось разворачивать свои позиции на межбанковском рынке, но из-за малого числа доступных контрагентов она часто упускала возможности к моменту получения котировки, что приводило к цепной реакции «стоп-лосс клиента — маржин-колл платформы». Одно аномальное колебание могло уничтожить всю годовую прибыль, заставляя отдел контроля рисков предпочесть полное исключение платформы из листинга.
Совокупный эффект этих рисков еще больше усугубил проблемы. Взаимодействие четырех переменных — дефицит бюджета Бразилии, цены на сырьевые товары, политика Японии в отношении валютного рынка и настроения в отношении кэрри-трейда — привело к тому, что вероятность гэпа BRL/JPY на одну ночь в четыре раза выше, чем у EUR/USD, при этом максимальное однодневное колебание достигает 12%. Для розничных клиентов это означает постоянную угрозу ликвидации; Для брокеров это означает перекалибровку всех коэффициентов в их маржинальных моделях, увеличение собственных требований к капиталу на 30% из-за более высокого значения Var и полное устранение преимуществ кредитного плеча. Кроме того, асинхронные праздники в Бразилии и Японии означают, что рынок фактически закрывается во время карнавала и Золотой недели, а спреды могут мгновенно расшириться до 300 пунктов в периоды вакуума ликвидности. Если платформы настаивают на сохранении своих котировок, они могут полагаться только на собственные резервы для покрытия убытков, что приводит к полному дисбалансу между риском и доходностью.
Данные со стороны спроса столь же тревожны. Теги бэкэнда основных платформ показывают, что процент клиентов, ищущих BRL/JPY, постоянно остается ниже 0,2%, при фактическом коэффициенте конвертации депозитов всего 0,05% и чистой стоимости жизненного цикла (CLV) менее чем в десять раз меньше, чем у клиентов, использующих европейские и американские валютные пары. Что еще важнее, эти клиенты, как правило, предпочитают высокое кредитное плечо, при этом их позиции ликвидируются в среднем через 3,2 дня, что приводит к крайне низкой ставке реинвестирования. Отдел маркетинга подсчитал, что даже если спред будет снижен до 2,0 пунктов, а скидка увеличена до 20 долларов за лот, количество новых счетов увеличится всего на 0,3%, в то время как общая выручка от спредов снизится на 7% — классический пример «потери денег ради увеличения доли рынка». Учитывая ограниченное количество слотов для продуктов и оперативного персонала, платформа, естественно, отдает приоритет «дойным коровам», таким как EUR/USD и USD/JPY.
Невидимые издержки на стороне затрат подобны бездонной яме. Для BRL/JPY требуется одновременная подписка на три независимых потока данных: обменный курс JPY/BRF Центрального банка Бразилии, офшорный NDF в Токио и товарные индексы, каждый из которых стоит 15 000 долларов в год. Клиринговый канал должен быть подключен как к бразильской B3, так и к Токийской финансовой бирже, с совершенно разными правилами в отношении маржи, валют расчетов и сроков поставки. ИТ-команде пришлось разработать два набора интерфейсов и запланировать ночные смены для мониторинга бразильского рынка на момент закрытия торгов. Кроме того, правила валютного контроля Бразилии меняются три раза в год, что требует от юридических и комплаенс-отделов переделывать шаблоны KYC и заявления о раскрытии рисков при каждом обновлении, что в среднем занимает 120 человеко-часов. В целом, годовой чистый доход от этого продукта составляет менее 50 000 долларов, при этом постоянные издержки увеличиваются на 300 000 долларов, что приводит к доходности инвестиций всего в 0,17, что значительно ниже минимального порога компании в 1,5.
Регуляторная среда также полна подводных камней. Центральный банк Бразилии устанавливает лимиты на позиции в бразильском реале для нерезидентов; если клиенты концентрируются на длинных позициях, платформа может активировать «40% лимит краткосрочного финансирования», что влечет за собой обязательный 10% налог на финансовые транзакции. Агентство финансовых услуг Японии классифицирует бразильский реал как «валюту с высокой волатильностью», требуя от брокеров внедрения 50% линии принудительной ликвидации для розничных клиентов, что вдвое больше обычных 20%, что приводит к увеличению числа ликвидируемых клиентов и росту споров с платформами. Европейские и американские лицензиаты еще более прямолинейны, внося BRL/JPY в «список тревожных сигналов» и требуя откладывать дополнительно 50% собственных средств в качестве резервов на случай рисков. В условиях многочисленных регуляторных мер BRL/JPY перешла от «труднодоступной для получения прибыли» к «потенциально наносящей ущерб репутации», что побудило платформы просто внести ее в черный список раз и навсегда.
Пять красных линий в отчете о прибылях и убытках ясно показывают: BRL/JPY — это не «нишевая» проблема для розничных брокеров, а скорее «яд». Пока не будут существенно улучшены четыре жестких ограничения: трафик, кредитное плечо, соответствие нормативным требованиям и стоимость, основные платформы не будут выделять на нее ценные системные ресурсы. Даже если в будущем бразильский счет движения капитала откроется еще больше, скорее всего, сначала его будут формировать межбанковские и институциональные электронные торговые системы (ECN), оставив розничных брокеров практически без внимания. Для инвесторов, желающих сделать ставку на реал против иены, единственными оставшимися каналами являются беспроцентные форвардные контракты (NDF), ETF или трансграничные акции, а не широко используемые платформы маржинальной торговли.

В двустороннем механизме торговли на валютном рынке неудача трейдера обусловлена ​​не недостатком способностей, а тем, что его скрытый торговый талант еще не был эффективно активирован.

---

В рамках традиционной социально-когнитивной модели потенциал таланта человека в основном определяется генетическим кодом — задолго до эмбрионального формирования процесс генетической рекомбинации, мгновенно завершающийся при слиянии сперматозоида и яйцеклетки, предварительно задает многомерную карту потенциала, которой может обладать субъект. Однако этот вид скрытого таланта часто существует в «дремлющем состоянии», не имея ни видимого пути реализации, ни трудностей в преобразовании ценности в обычной среде, и может даже превратиться в ментальное бремя. Процесс его активации строго подчиняется двум переменным: времени и пространству: он требует определенного исторического окна возможностей и зависит от соответствия внешним условиям окружающей среды; оба фактора совместно определяют, сможет ли талант совершить решающий скачок от скрытого к проявленному.
Взяв в качестве примера детей из сельских горных районов, можно сказать, что их генетические последовательности могут кодировать нейрокогнитивные структуры лучших форекс-трейдеров. Однако из-за множества ограничений, таких как географическая изоляция, недостаток экономического капитала, технологические барьеры (например, история работы с иностранной валютой, опыт использования компьютерного оборудования) и отсутствие систем знаний (сложные навыки, такие как языки программирования, количественные модели и психология торговли), эти потенциальные таланты в конечном итоге оказываются запертыми в невидимом измерении. Это структурное несоответствие между талантом и окружающей средой приводит к тому, что потенциальные торговые способности остаются в «неразвитом» вакууме на протяжении всего жизненного цикла.
Трейдерам на рынке Форекс, уже отвечающим требованиям для входа на рынок, необходимо срочно подтвердить свои навыки посредством систематической практики. Рекомендуется стратегия «глубокого проб и ошибок»: в рамках строгого контроля рисков, с целью минимизации невозвратных затрат, проводить высокочастотные тесты реальной торговли с низким кредитным плечом, одновременно создавая трехмерную систему оценки, включающую коррекцию когнитивных искажений, нейрофидбек-тренинг и количественное тестирование стратегий. Активация таланта может быть подтверждена только тогда, когда торговое поведение стабильно генерирует статистически значимую избыточную доходность, и эти результаты остаются устойчивыми после нескольких рыночных циклов. На этом этапе трейдерам следует начать процесс «развития потенциала»: преобразование врожденного потенциала в устойчивый поток альфа-доходности путем построения асимметричных структур риска и доходности (таких как инструменты кредитного плеча институционального уровня), использования моделей кросс-рыночного арбитража и разработки адаптивных алгоритмических торговых систем. Исторические данные показывают, что люди, прошедшие этот путь трансформации, как правило, демонстрируют экспоненциальный рост накопления богатства, а в крайних случаях могут даже преодолеть порог классовой стратификации, совершив скачок от участника рынка к законодателю правил.

В двусторонней торговле на рынке Форекс суть заработка для трейдеров заключается в практическом искусстве, а не просто в теории и науке.

---

Ключевая компетенция в торговле на Форекс заключается в «чувстве» и «интуиции» для решения конкретных проблем в процессе торговли. Эта способность может быть приобретена только на практике и не может быть заменена теоретическими исследованиями на бумаге. Это имеет сходство с сущностью заработка в традиционном обществе. В традиционном мышлении те, кто действительно умеет зарабатывать деньги, часто не нуждаются в глубоких профессиональных знаниях, не говоря уже о понимании сложных принципов. Некоторые люди, зарабатывающие деньги, даже имеют низкий уровень образования, но все же умудряются получать прибыль. Заработок денег, по сути, — это искусство решения проблем посредством практики.
В действительности, многие начитанные и обладающие обширными теоретическими знаниями люди часто показывают плохие результаты, когда начинают зарабатывать деньги. И наоборот, многие зарабатывающие большие деньги, если их попросить объяснить теорию, могут вообще её не понять или даже не знать принципов, лежащих в основе их операций, но они явно знают, как действовать. Причина в том, что они преуспевают на практике, а практика — единственный критерий проверки истины.
В двусторонней торговле на рынке Форекс успешные трейдеры могут быть не так хороши, как нерентабельные аналитики или преподаватели курсов по Форекс, когда дело доходит до обмена теориями или идеями. Это не потому, что успешные трейдеры намеренно скрывают свои методы или не хотят ими делиться, а потому, что используемые ими методы заработка денег скорее интуитивны, чем словесны. Они сами могут не понимать принципов, лежащих в основе их операций, но благодаря богатому практическому опыту и острой интуиции они знают, как получать прибыль на рынке. Эта практическая интуиция и чувство, которые нельзя заменить теоретическими исследованиями, являются ключевым конкурентным преимуществом успешных трейдеров.

В двусторонней торговле на рынке Форекс брокерские платформы демонстрируют явную поляризацию в своих предпочтениях в отношении клиентов.

---

Практически все форекс-платформы имеют отношения, основанные на пари, с форекс-трейдерами. Когда форекс-трейдеры получают прибыль, брокерская платформа терпит убытки; наоборот, когда трейдеры теряют, платформа получает прибыль. Прибыль платформы формируется за счет убытков трейдеров; следовательно, трейдеры, склонные к убыткам, естественным образом становятся «идеальными клиентами» платформы.
Как правило, форекс-трейдеры, работающие с большим кредитным плечом, часто торгующие и не устанавливающие стоп-лосс ордера, с наибольшей вероятностью попадают в убыточные позиции. Этим трейдерам часто не хватает достаточной осведомленности о рисках и торговых стратегий, что делает их уязвимыми для значительных потерь во время рыночных колебаний. Брокерские платформы отдают предпочтение таким клиентам, даже надеясь, что они потеряют все свои средства вскоре после внесения депозита, а затем будут постоянно вносить депозиты, что приведет к постоянным убыткам. Эта модель обеспечивает платформе стабильный доход, соответствующий её бизнес-интересам.
Однако брокерские платформы явно не приемлют трейдеров на рынке Форекс, которые занимают небольшие позиции, делают долгосрочные инвестиции и строго устанавливают стоп-лосс ордера. У таких трейдеров, как правило, высокая вероятность получения прибыли, особенно при торговле валютными парами с низкой волатильностью. Благодаря небольшим позициям, долгосрочным инвестициям и строгим стратегиям стоп-лосса они могут стабильно получать прибыль на рынке. Для брокерских платформ такие клиенты редко получают дополнительный доход от стоп-лоссов или маржин-коллов; вместо этого это может привести к ситуации, когда клиент продолжает получать прибыль, что явно не соответствует интересам платформы.
Фактически, среди форекс-брокеров существует негласное соглашение. Когда один брокер отказывает трейдеру со значительными средствами, другие брокеры часто следуют его примеру. Это происходит не потому, что у трейдеров с крупным капиталом сомнительная репутация, а потому, что они, как правило, обладают достаточными средствами и склонны к долгосрочным инвестициям, а не к краткосрочной, сверхкраткосрочной или высокочастотной торговле. Они практически никогда не несут убытков и чрезвычайно прибыльны. Для брокеров это означает, что они не могут получить прибыль ни от стоп-лосс ордеров этих трейдеров, ни от их маржин-коллов; они могут лишь беспомощно наблюдать, как эти трейдеры используют платформу для торговли, не получая существенной прибыли. Поэтому неудивительно, что брокеры отказываются от таких крупных трейдеров.

В двусторонней торговой системе инвестиций на Форекс первоначальный капитал, которым обладают трейдеры, всегда занимает фундаментальное и незаменимое положение.

---

Его размер и качество напрямую влияют на пространство для реализации торговых стратегий, способность к сопротивлению риску и даже на конечный уровень доходности инвестиций, и являются ключевым условием эффективного ведения торговой деятельности. С точки зрения традиционной логики накопления богатства в обществе, обычный путь обычных людей к приумножению капитала часто начинается с долгосрочного накопления сбережений — постепенного накопления средств путем бережливости и экономии в повседневной жизни с целью достижения своего «первого золотого запаса» на определенном этапе (например, примерно в 30 лет). Традиционно, после завершения этого важного этапа накопления, последующее увеличение капитала может основываться на сложном процентном эффекте «процентов на проценты» для достижения автоматического роста богатства. То есть, раннее накопление богатства зависит от постепенного накопления основного капитала, в то время как позднее накопление, как ожидается, приведет к быстрому увеличению богатства за счет непрерывного эффекта сложных процентов. Однако важно уточнить, что как в традиционном накоплении богатства, так и в современной инвестиционной деятельности, основная суть достижения финансовой свободы заключается в постоянном улучшении «способности зарабатывать», и развитие и практика этой способности часто требуют определенного объема основного капитала в качестве основы — без достаточного основного капитала так называемое «зарабатывание денег» бессмысленно Без реального фундамента эффект накопления становится невозможным, поскольку недостаток основного капитала напрямую ограничивает выбор инвестиционных целей, разработку торговых стратегий и возможности управления рисками, что затрудняет эффективное осуществление инвестиционной деятельности.
Возвращаясь к двустороннему торговому сценарию инвестиций на Форекс, важность начального капитала становится еще более очевидной. Для форекс-трейдеров без достаточного количества выгодного начального капитала (здесь «выгодный» означает не только достаточный масштаб, но и стабильность и устойчивость средств) все планирование и разработка стратегии торговли окажутся пустыми разговорами. Углубленный анализ данных по торговле на рынке Форекс и структуры участников показывает, что подавляющее большинство трейдеров, терпящих убытки, относятся к группе трейдеров с малым капиталом, основная причина чего заключается в недостаточном начальном капитале. Когда трейдеры участвуют в торговле на Форекс с недостаточным капиталом, у них часто развивается естественное «страховое» мышление — мышление, проистекающее из чрезмерного беспокойства по поводу потерь капитала, поскольку даже небольшая потеря основного капитала может существенно повлиять на общий размер капитала, даже с риском быть вынужденным покинуть рынок. Принципы функционирования валютного рынка наглядно демонстрируют, что «робкий капитал» редко приносит успех в торговле. С одной стороны, робкий образ мышления приводит трейдеров к чрезмерной осторожности при разумных рыночных колебаниях, из-за чего они упускают качественные торговые возможности. С другой стороны, такой образ мышления может также провоцировать иррациональное торговое поведение, например, слепое увеличение убыточных позиций в попытке компенсировать потери или преждевременное закрытие прибыльных позиций, что приводит к снижению прибыли и, в конечном итоге, усугубляет риск убытков.
Некоторые могут задаться вопросом: разве сотни или тысячи долларов, которыми располагают трейдеры с небольшим капиталом, не считаются начальным капиталом? С точки зрения строгой инвестиционной логики и профессионального подхода к торговле на Форекс, этот капитал нельзя считать истинным начальным капиталом для инвестиций на Форекс. По своей природе он больше похож на небольшие фишки, используемые для «игры в казино» — он отвечает лишь самым основным требованиям для открытия торгового счета, но его далеко не достаточно для профессиональной инвестиционной деятельности на Форекс. Для трейдеров приравнивать сотни или тысячи долларов к начальному капиталу, необходимому для инвестиций на Форекс, не только несерьезно относиться к собственному инвестиционному поведению, но и осквернять профессиональную сферу инвестиций на Форекс. Это заблуждение относительно начального капитала в значительной степени привело к тому, что большое количество участников, не имеющих профессиональной подготовки и финансовой базы, слепо выходят на рынок. Эти участники часто терпят быстрые убытки и покидают рынок из-за ограниченного капитала, низкой толерантности к риску и недостаточного торгового опыта, создавая порочный круг: «новички постоянно теряют деньги и уходят с рынка, в то время как опытные трейдеры изо всех сил пытаются добиться стабильной прибыли». Это явление существует уже давно и является одной из ключевых причин медленного роста числа участников рынка инвестиций в иностранную валюту, недостаточной рыночной активности и даже стагнации в последние десятилетия — отсутствие постоянного притока достаточно крупных и профессионально компетентных средств затрудняет формирование здоровой торговой экосистемы и благоприятного цикла развития рынка.

---

• 
• 

---

13711580480@139.com

+86 137 1158 0480

+86 137 1158 0480

+86 137 1158 0480

z.x.n@139.com

Mr. Z-X-N

China · Guangzhou

---